Los bonos del Estado son una forma de prestar dinero al Estado español durante varios años a cambio de un interés anual, el cupón. Junto con las obligaciones, que tienen plazos más largos, forman la deuda pública a medio y largo plazo. En esta guía te explicamos qué son, cuánto han rentado en las últimas subastas, cómo se compran y cómo tributan, para que puedas compararlos con un depósito o una cuenta de ahorro.
Última revisión: 16 de octubre de 2026. Las rentabilidades cambian en cada subasta y las que mostramos son las de las subastas del 17 de septiembre, del 1 de octubre y del 15 de octubre de 2026, según la prensa económica. Contenido informativo, no es asesoramiento financiero.
Respuesta rápida: un bono o una obligación del Estado es un préstamo que haces al Tesoro Público. Cobras un cupón cada año y, al vencimiento, te devuelven el valor nominal. En la subasta del 15 de octubre de 2026 el bono a 5 años se adjudicó con una rentabilidad bruta del 3,490 % anual. Su riesgo de crédito es el del Estado español, pero si los vendes antes de tiempo el precio puede ser menor que el que pagaste.
Qué son los bonos y las obligaciones del Estado
Son valores de deuda que emite el Tesoro Público para financiar al Estado. Al comprarlos, prestas dinero durante un plazo fijo; a cambio, el Estado te paga un interés (el cupón) y, al vencimiento, te devuelve el valor nominal de cada título.
La diferencia con las Letras del Tesoro está en el plazo y en cómo cobras. Las letras son a corto plazo y no pagan intereses periódicos: se compran con descuento. Los bonos y las obligaciones son a medio y largo plazo y pagan cupones anuales. Por plazo, los bonos son los de 3 y 5 años, y las obligaciones son las de plazos más largos (en las últimas subastas, de 7, 10 y 20 años).
Qué es el cupón, el valor nominal y el tipo marginal
- Valor nominal: la cantidad que te devuelven al vencimiento. Se compra en múltiplos de 1.000 €.
- Cupón: el interés fijo que se paga cada año sobre el valor nominal. Por ejemplo, un bono con cupón del 2,60 % paga 26 € al año por cada 1.000 € de nominal.
- Tipo marginal (rentabilidad de la subasta): la rentabilidad bruta anual que resulta de lo que se pagó en la subasta. Puede ser mayor o menor que el cupón, porque el precio de compra puede estar por debajo o por encima del nominal.
Por eso el cupón no es lo que realmente ganas. Lo que cuenta es la rentabilidad total, que combina el cupón con la diferencia entre lo que pagas y lo que recibes al final. Es el mismo razonamiento que explicamos en la guía de la TAE y en la del TIN.
Cuánto rentan los bonos del Estado: las últimas subastas
En la subasta del jueves 15 de octubre de 2026 el Tesoro adjudicó 5.435,3 millones de euros, con una demanda de 11.383,1 millones. Estas fueron las tres referencias, según las noticias de agencia publicadas ese día:
| Referencia (subasta 15/10/2026) | Cupón | Rentabilidad (tipo marginal) | Rentabilidad anterior |
|---|---|---|---|
| Bono a 3 años (vto. 31/03/2029) | 2,35 % | 3,315 % | 3,085 % |
| Bono a 5 años (vto. 31/05/2031) | 2,60 % | 3,490 % | 3,26 % |
| Obligación a 7 años | 3,55 % | 3,721 % | 3,301 % |
Las tres rentabilidades subieron respecto a la subasta anterior de esos plazos. Si ampliamos la vista, en la subasta del 17 de septiembre la obligación a 10 años se adjudicó al 3,964 % y en la del 1 de octubre, a un 4,18 % aproximado (las fuentes dan 4,176 % y 4,181 %). Es una tendencia coherente con el entorno de tipos: el Banco Central Europeo subió los tipos en septiembre de 2026 y su tipo de depósito está en el 2,50 %. Puedes seguir el contexto en nuestra guía del Euríbor.
Estas son cifras brutas, antes de impuestos, y corresponden a esas fechas concretas: la rentabilidad de cada subasta cambia con el mercado. Los resultados oficiales los publica el Banco de España y el Tesoro; nosotros los hemos contrastado en la prensa económica porque esas webs oficiales no permiten su lectura automática.
Bonos del Estado frente a depósitos y cuentas de ahorro
Con rentabilidades brutas de entre el 3,3 % y el 3,7 %, los bonos compiten con los mejores productos bancarios, que hoy rondan o superan el 3 % TAE en algunos casos. Puedes ver los datos actualizados en los mejores depósitos de octubre de 2026 y en las mejores cuentas de ahorro. Hay diferencias importantes:
| Bonos y obligaciones | Depósito a plazo | Cuenta de ahorro | |
|---|---|---|---|
| Quién responde | El Estado español | El banco (con garantía de depósitos) | El banco (con garantía de depósitos) |
| Plazo | De 3 años en adelante | De meses a pocos años | Sin plazo |
| Cobro de intereses | Cupón anual | Al vencimiento o periódico | Según la cuenta |
| Si necesitas el dinero antes | Se vende en el mercado, al precio del momento | Cancelación con posible penalización | Disponible |
| Riesgo de precio | Sí, si vendes antes | No | No |
La rentabilidad bruta de estos bonos sigue por debajo de la inflación del 4,9 % registrada en septiembre de 2026 según el INE (consulta nuestra guía de la inflación). No es una excepción: casi ninguna alternativa sin riesgo la supera hoy.
Ejemplo: 5.000 € en un bono a 5 años
Supongamos, solo como ilustración, que inviertes 5.000 € en un bono con la rentabilidad de la subasta del 15 de octubre a 5 años, un 3,490 % bruto anual:
- Ganancia bruta aproximada: 5.000 € × 3,490 % ≈ 174 € al año.
- Si se aplicara una retención del 19 % (la que se aplica a los intereses de capital, ver más abajo): 174 € × 19 % ≈ 33 €.
- Ganancia neta aproximada: 141 € al año, es decir, un 2,83 % neto aproximado.
Es un cálculo orientativo: el cobro real se reparte entre el cupón anual (un 2,60 % sobre el nominal en este bono, o sea 130 € brutos por cada 5.000 € de nominal) y la diferencia entre el precio que pagas y el nominal que recibes al final. Tampoco incluye comisiones. Para hacer tus propias cuentas, usa nuestra calculadora de intereses y repasa el interés compuesto.
Cómo se compran los bonos del Estado
Hay dos momentos para comprar: en la subasta, cuando el Tesoro los emite (mercado primario), o más adelante, cuando ya están emitidos (mercado secundario).
- A través de una entidad financiera. Los bancos y brókers que operan con deuda pública presentan tu orden en la subasta o te permiten comprar en el mercado secundario. Las condiciones y comisiones dependen de cada entidad, así que compáralas antes de decidir; no hay una cifra única.
- Con una cuenta directa en el Banco de España. Según el propio Banco de España, las personas residentes en España pueden abrir una cuenta directa y presentar peticiones en las subastas de bonos y obligaciones, pagando con cargo a una cuenta de pago (no se admite efectivo ni cheques). Para abrirla se pide DNI, certificado de residencia y certificado de cuenta bancaria del mismo titular. La información que hemos consultado es de diciembre de 2023: confirma en el Banco de España que sigue vigente y cómo se hace hoy.
El importe mínimo es de 1.000 € nominales y múltiplos enteros, según la resolución del Tesoro publicada en el BOE en enero de 2026. En la subasta puedes presentar una petición no competitiva: no fijas el precio, aceptas el precio medio ponderado que resulte de la subasta, y se adjudica íntegra si se acepta alguna petición competitiva. Si lo haces a través de un banco, pregúntale cómo gestiona estas peticiones.
Importante: con una cuenta directa del Banco de España no puedes vender en el mercado secundario. Si quieres vender antes del vencimiento, tendrías que traspasar antes los valores a otra entidad.
Las subastas de bonos y obligaciones se celebran normalmente dos veces al mes. Según el calendario del Banco de España de 2026, las de octubre fueron el 1 y el 15; consulta el calendario del Tesoro Público y del Banco de España para ver la siguiente.
Riesgos de los bonos del Estado
- Riesgo de tipos. Si los tipos suben después de que compres, el precio de tu bono en el mercado baja; si bajan, sube. Solo importa si vendes antes del vencimiento: si lo mantienes hasta el final, recibes el nominal.
- Inflación. Si los precios suben más que tu rentabilidad, pierdes poder adquisitivo. Hay emisiones indexadas a la inflación, pero son más complejas.
- Riesgo de crédito. Es el del Estado español: bajo, pero no nulo, y distinto del de un banco.
- Liquidez. Puedes vender, pero al precio del momento, que puede ser menor que el que pagaste. No es el producto para tu fondo de emergencia: para eso, lee cómo organizar tu ahorro según el plazo.
- No son un depósito. Su solidez depende del Estado emisor y no de la garantía de depósitos; en la guía sobre el Fondo de Garantía de Depósitos explicamos qué cubre cada protección. Ningún fondo cubre las pérdidas por vender a un precio inferior.
Cómo tributan los bonos y las obligaciones
Según la Agencia Tributaria, los intereses de títulos de renta fija como bonos y obligaciones son rendimientos del capital mobiliario, y también lo es la ganancia o pérdida al transmitir o amortizar valores de deuda pública. Estos rendimientos van a la base imponible del ahorro, con tipos que van del 19 % al 30 % según el importe; lo explicamos en nuestra guía de cómo tributan tus intereses.
Sobre la retención de los cupones: el tipo de retención general para los rendimientos de la cesión de capitales propios es del 19 % según la Agencia Tributaria, y las entidades financieras que explican la fiscalidad de los bonos del Estado indican que los cupones se pagan con esa retención del 19 %. Al no haber podido leer la nota fiscal del Tesoro, te recomendamos confirmar con tu entidad la retención aplicada a cada cobro. Las Letras del Tesoro, en cambio, no tienen retención según la Agencia Tributaria. Una retención no es un impuesto definitivo: es un pago a cuenta que se ajusta en tu declaración de la renta.
¿Para quién tiene sentido?
- Puede encajar si sabes que no vas a necesitar ese dinero hasta el vencimiento, quieres un emisor con el riesgo del Estado y valoras fijar una rentabilidad a varios años.
- Puede no encajar si necesitas disponibilidad, si prefieres la garantía de depósitos o si un depósito te ofrece una rentabilidad parecida con menos complicaciones.
No hay una respuesta única: depende de tu plazo, de tu tolerancia a ver variar el precio y de cuánto pagues en comisiones. Si estás empezando, compara primero con un depósito a plazo.
Preguntas frecuentes
¿Son seguros los bonos del Estado?
El riesgo de crédito es el del Estado español. Si los mantienes hasta el vencimiento, recibes cupones y nominal; si vendes antes, el precio puede ser menor que el que pagaste.
¿Puedo vender un bono antes del vencimiento?
Sí, en el mercado secundario y a través de una entidad que te dé acceso. El precio dependerá de los tipos de ese momento. Con una cuenta directa del Banco de España no se puede vender en el secundario sin traspasar antes los valores a otra entidad.
¿Cuál es el importe mínimo?
1.000 € nominales y múltiplos enteros, según la resolución del Tesoro publicada en el BOE en enero de 2026.
¿Cuál es la diferencia entre un bono y una obligación?
El plazo. Los bonos son los de 3 y 5 años y las obligaciones, los de plazos más largos. Ambos pagan cupón anual.
¿Tributan igual que un depósito?
Los intereses de ambos son rendimientos del capital mobiliario en la base del ahorro. La diferencia es que en un bono también tributa la ganancia o pérdida al vender o amortizar, y que la retención de los cupones conviene confirmarla con tu entidad.
¿Son mejores que un depósito?
No necesariamente. Pueden rentar parecido, pero tienen riesgo de precio si vendes antes y requieren cuenta de valores. Compara siempre en términos netos y con tus plazos.
Conclusión
Los bonos y las obligaciones del Estado son una alternativa de medio y largo plazo con el riesgo de crédito del Estado español y rentabilidades brutas en torno al 3,3 %-3,7 % en la subasta del 15 de octubre de 2026. Son sensatos si puedes esperar al vencimiento, pero no son el producto para dinero que puedas necesitar pronto. Compara con depósitos y cuentas, mira las comisiones de tu entidad y calcula siempre el resultado neto.
Guías relacionadas: Letras del Tesoro, mejores depósitos de octubre de 2026 y cómo tributan los intereses.
Herramienta relacionada: la calculadora de rentabilidad neta te sirve para comparar un bono del Estado con un depósito o una Letra del Tesoro después de impuestos.
Lectura relacionada: si ya tienes un depósito y necesitas el dinero, mira cómo cancelar un depósito antes de que venza y cuánto te puede costar.
Última revisión: 16 de octubre de 2026 por Adrià.
Escrito por Adrià. Soy el creador de mejorcuentadeahorro.es. No soy asesor financiero: investigo, comparo y explico cuentas de ahorro y depósitos con datos de fuentes oficiales, como el Banco de España, el INE o el Fondo de Garantía de Depósitos. Cada guía muestra su fecha de última revisión.
Conoce más sobre mí y cómo trabajamos.
Fuentes: Infobae (resultados de la subasta del 15/10/2026), OCU (subasta de bonos de octubre de 2026), OCU (subasta del 1/10/2026), Banco de España (cuentas directas), BOE (resolución del Tesoro de 15/01/2026), Agencia Tributaria (clasificación de rendimientos), Tesoro Público, INE.